5年內(nèi)投資60億元，中國(guó)長(zhǎng)安迎娶云內(nèi)動(dòng)力(000903，前收盤(pán)價(jià)17.6元)的“彩禮”可謂十分豐厚。
前天(1月7日)，停牌一個(gè)月后，云內(nèi)動(dòng)力發(fā)布公告，原實(shí)際控制人昆明市國(guó)資委已將其持有的云內(nèi)動(dòng)力大股東云南內(nèi)燃機(jī)廠所有股權(quán)，無(wú)償劃轉(zhuǎn)給中國(guó)長(zhǎng)安汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司 (以下簡(jiǎn)稱(chēng)中國(guó)長(zhǎng)安)，后者將在5年內(nèi)投資60億元，使云內(nèi)動(dòng)力的柴油機(jī)產(chǎn)能由現(xiàn)在的60萬(wàn)臺(tái)/年提升至120萬(wàn)臺(tái)/年，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年銷(xiāo)售收入120億元以上。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》注意到，云內(nèi)動(dòng)力2009年的柴油機(jī)銷(xiāo)售收入不過(guò)22億元，中國(guó)長(zhǎng)安的大手筆投資將使得云內(nèi)動(dòng)力的營(yíng)業(yè)收入暴增5倍。
中國(guó)長(zhǎng)安入滇投巨資
近日，昆明市國(guó)資委與中國(guó)兵裝集團(tuán)就云南內(nèi)燃機(jī)廠與兵裝集團(tuán)產(chǎn)權(quán)合作事宜達(dá)成協(xié)議，昆明市國(guó)資委擬將所持有的云南內(nèi)燃機(jī)廠100%的產(chǎn)權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)給兵裝集團(tuán)全資子公司中國(guó)長(zhǎng)安。由于云南內(nèi)燃機(jī)廠持有云內(nèi)動(dòng)力38.14%的股份，且是第一大股東，如此中國(guó)長(zhǎng)安也將云內(nèi)動(dòng)力納入懷抱。
資料顯示，中國(guó)長(zhǎng)安成立于2005年12月，是中國(guó)四大汽車(chē)集團(tuán)之一，總部設(shè)在北京。目前，中國(guó)長(zhǎng)安形成了整車(chē)、動(dòng)力總成、零部件、商貿(mào)服務(wù)四大主業(yè)板塊，構(gòu)建了垂直一體化的產(chǎn)業(yè)鏈。
2010年12月28日，中國(guó)長(zhǎng)安已經(jīng)與昆明市國(guó)資委簽訂了 《云南內(nèi)燃機(jī)廠國(guó)有產(chǎn)權(quán)劃轉(zhuǎn)協(xié)議》。
對(duì)于昆明市國(guó)資委為何會(huì)無(wú)償劃轉(zhuǎn)資產(chǎn)給中國(guó)長(zhǎng)安。一位軍工行業(yè)研究員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，最主要的原因應(yīng)該是用以吸引投資。在協(xié)議中，中國(guó)長(zhǎng)安承諾的60億元投資就是最好的證明。另外，中國(guó)長(zhǎng)安是兵裝集團(tuán)旗下的全資子公司，而兵裝集團(tuán)又隸屬于國(guó)務(wù)院國(guó)資委，國(guó)資內(nèi)部的劃轉(zhuǎn)并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性障礙。
公司否認(rèn)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)
去年12月8日，云內(nèi)動(dòng)力突然停牌。由于期間大盤(pán)走勢(shì)不佳，投資者擔(dān)心停牌后能否有個(gè)好結(jié)果。而業(yè)內(nèi)人士也疑惑，中國(guó)長(zhǎng)安迎娶云內(nèi)動(dòng)力后，是否存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題。資料顯示，中國(guó)長(zhǎng)安和云內(nèi)動(dòng)力的主營(yíng)均有發(fā)動(dòng)機(jī)、整車(chē)等業(yè)務(wù)，這不免讓人擔(dān)憂(yōu)。
前天，云內(nèi)動(dòng)力的公告對(duì)此作出了澄清。公司表示，從發(fā)動(dòng)機(jī)制造業(yè)務(wù)來(lái)看，中國(guó)長(zhǎng)安下屬長(zhǎng)安汽車(chē)(000625，收盤(pán)價(jià)9.71元)生產(chǎn)的發(fā)動(dòng)機(jī)均為汽油發(fā)動(dòng)機(jī)，且主要用于公司下屬品牌汽車(chē)的制造，這與云內(nèi)動(dòng)力的主要產(chǎn)品柴油發(fā)動(dòng)機(jī)并不形成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。
此外，從整車(chē)業(yè)務(wù)來(lái)看，中國(guó)長(zhǎng)安目前有輕型商用車(chē)生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)，而云內(nèi)動(dòng)力的子公司云內(nèi)動(dòng)力達(dá)州汽車(chē)有限公司主要經(jīng)營(yíng)輕型商用車(chē)改裝業(yè)務(wù)，只具備改裝車(chē)及低速貨車(chē)(農(nóng)用車(chē))生產(chǎn)資質(zhì)，并不具備輕型商用車(chē)生產(chǎn)制造資質(zhì)。另外，云內(nèi)動(dòng)力達(dá)州汽車(chē)有限公司業(yè)務(wù)規(guī)模小、產(chǎn)量低，目前正醞釀進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，未來(lái)該公司將逐步退出汽車(chē)業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)向農(nóng)機(jī)業(yè)務(wù)。
云內(nèi)動(dòng)力由此指出，中國(guó)長(zhǎng)安及其關(guān)聯(lián)方與云內(nèi)動(dòng)力之間不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。
根據(jù)相關(guān)承諾，中國(guó)長(zhǎng)安雖然是免費(fèi)從昆明市國(guó)資委手中得到了云南內(nèi)燃機(jī)廠等資產(chǎn)，但卻需要以5年內(nèi)投資60億元作為回報(bào)。
公告顯示，中國(guó)長(zhǎng)安掏出的60億元由兩部分組成，其中10億元是以云內(nèi)動(dòng)力為對(duì)象，5年內(nèi)投資建成柴油發(fā)動(dòng)機(jī)動(dòng)力總成國(guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心，研發(fā)高效節(jié)能環(huán)保柴油發(fā)動(dòng)機(jī)，形成中國(guó)長(zhǎng)安柴油發(fā)動(dòng)機(jī)研發(fā)、生產(chǎn)、出口基地。另外的50億元?jiǎng)t將根據(jù)汽車(chē)市場(chǎng)正常發(fā)展情況，分兩期逐步投放，到2015年使得云南內(nèi)燃機(jī)廠柴油機(jī)產(chǎn)能由現(xiàn)在的60萬(wàn)臺(tái)/年提升至120萬(wàn)臺(tái)/年，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年銷(xiāo)售收入120億元以上。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》發(fā)現(xiàn)，雖然50億元的投資主體是云南內(nèi)燃機(jī)廠，但實(shí)際投資的項(xiàng)目是柴油內(nèi)燃機(jī)。根據(jù)公告，截至目前，云南內(nèi)燃機(jī)廠的柴油機(jī)產(chǎn)能全部集中于云內(nèi)動(dòng)力及其子公司，這說(shuō)明，中國(guó)長(zhǎng)安60億元的投資均指向云內(nèi)動(dòng)力。
根據(jù)2009年年報(bào)，云內(nèi)動(dòng)力柴油機(jī)收入為222270.2萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例的89.24%。毛利率為13.79%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為30642.92萬(wàn)元。
據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》測(cè)算，在不考慮其他業(yè)務(wù)增減，毛利率與當(dāng)前水平相當(dāng)?shù)那闆r下，到2015年，云內(nèi)動(dòng)力柴油機(jī)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入就將達(dá)到120億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將達(dá)到16.5億元，是2009年的5.4倍；若按照凈利潤(rùn)率計(jì)算，云內(nèi)動(dòng)力2009年的凈利潤(rùn)率為6.8%。到2015年，云內(nèi)動(dòng)力的營(yíng)業(yè)收入將達(dá)到135億元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)有望高達(dá)9.18億元。值得注意的是，2009年，云內(nèi)動(dòng)力的凈利潤(rùn)僅有1.7億元。
由此可見(jiàn)，在中國(guó)長(zhǎng)安入主后，云內(nèi)動(dòng)力的內(nèi)在價(jià)值將得到顛覆性重估。（來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）
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